上周，国际油价暴涨暴跌，让国内预期强烈的成品油价下调窗口由原来的11月9日延至本周。多家机构监测的数据显示，截至11月9日三地变化率为-3.86%，较前一工作日跌0.23%。

多位分析师向《证券日报》记者表示，预计本周三，三地变化率破“4”预期较大，届时理论调价条件满足，调价窗口开启，本周年内第四次下调油价基本已成定局。

此外，值得注意的是，成品油下调窗口逐渐逼近，市场下调预期愈加浓厚，两大油企由于10月成品油销售完成情况较差，目前销售压力较大。

年内第四次油价下调几成定局

上周，由于美国大选和希腊新财政紧缩方案投票等风险性事件云集，为原油市场短线投机者提供了套利机会，原油期价出现暴涨暴跌。三地原油变化率受此影响一改下跌的趋势，小幅回涨，让国内预期强烈的成品油下调的时间推迟。

金银岛分析师张静表示，综合上周一周情况来看，纽约油价下跌2.00美元报收于85.09美元/桶，跌幅达2.30%；伦敦布伦特油价下跌0.92美元报收于107.25美元/桶，跌幅达0.85%。纵观后市，原油市场各类风险性事件逐渐明晰，油价走势预计也将摆脱目前暴涨暴跌局面。从基本面和技术面分析，油价中长期仍将处于下跌通道，但短期内由于目前油价跌幅过大，可能会出现一定反弹。

隆众石化网成品油分析师司斌认为，三地连续两日相对较大的跌幅，加速了国内成品油价格下调的步伐，照此速度推算，预计本周三，三地变化率破“4”预期较大，届时理论调价条件满足调价窗口开启，而出于近几次发改委调价均较及时的考虑，本周四国内成品油有望迎来第四次下调。

“如果后期三地原油保持每日1美元/桶的幅度上涨，预计到11月12日（国内13日）三地变化率将会跌至4%，最快将于国内14日凌晨下调成品油最高零售限价。”卓创资讯分析师王能也表示，若原油震荡下滑或盘整，则窗口开启将略有提前。综合来看，本周年内第四次下调油价基本已成定局。而由于原油整体跌幅相对较小，预计本次下调幅度或将在300-350元/吨。

两大油企销售利润大幅下滑

“随着下调窗口逐渐逼近，市场下调预期愈加浓厚，并且目前主营全年销售进度严重欠量，目前销售压力较大。”卓创资讯分析师胡慧春向《证券日报》记者称。

据卓创资讯统计，在利空消息占据市场情况下，上周国内主营汽柴延续下滑态势，目前主营汽柴已跌至批发限价150元/吨左右，导致批零价差扩大至399-441元/吨。随着汽柴批零价差的拉宽，民营加油站进购成本降低，近期降价促销力度有所增加，一般汽柴促销幅度在0.2-0.5元/升。

而随着汽柴油价跌至批发限价，两大油企不仅销售压力增大，销售利润也随之下滑。

金银岛分析师韩景媛表示，两大公司方面，正值年底收尾之际国内成品油有望第3次下调，其销量进度与利润率均为考核重点，完成压力逐渐加大，另外国内成品油有望第3次下调，汽柴油大区调拨价暂未调整，近期一系列让价上量的举措也使得主营销售利润出现大幅下滑。

王能也表示，两大油企由于十月主营成品油销售完成情况一般或较差，平均在60%-80%左右，后两个月份在销售以及利润的双重压力下稳价推价意愿较高，尤其北方地区或人为控制负号柴油资源入市节奏，以达到稳价的目的。

此外，下游方面，本轮下调预期持续时间较长，社会玩家长期保持低库存运作，使得社会库存处于低位。若本周调价，则多数业者将集中补库，届时或引起短时的资源偏紧情况。另外，值得注意的是，由于冬季是成品油消费淡季，加上国内整体经济形势疲软，故中长期来看，成品油行情将淡稳为主。