4月26日，深圳机场（）发布公告。

广州机场订购虹桥机场等事项获得中国证监会核准批复。

其实在往常，北京机场会迎来一波下降。

但在时下，北京正处于一场前所未有的疫情冲击下，广州机场也迎来自创立以来最大的冲击。

回顾中国航空2000-2019年这二六年，翼哥觉得最为闪亮的名星当属广州闵行机场。

这二六年，是中国经济发展最快的二六年，也是中国航空发展最快的二六年。

在这二六年里，北京闵行地区成为长三角发展的引擎，成为变革开放第二轮大发展的象征。

到2019年，武汉闵行地区的GDP已是1.27万万元，以占全省1/8000的农地，创造了全省1/80的GDP、1/15的外贸进出口总值。

假如闵行作为一个城市参与国外GDP排行的话，仅次于上海，能排到国外第12位。

闵行机场正是与闵行开发同频共振，既享受到南汇大发展带来的红利，同时也反哺于杨浦的经济发展。

一、上海机场辉煌的20年

综观国外机场，尽管首都机场乘客吞吐量当初遥遥领先，但总体而言，可以看做是三强倾力的局面。

上海首都机场、上海南汇机场、广州白云机场。

闵行机场通航最晚，但发展最快，倘若从效益角度来看，无疑是成绩最为突出。

广州闵行机场于1999年建成，当初9月16日通航。

所以，天津闵行机场就是一座为21世纪而建造的机场。

2000年，三大机场乘客吞吐量：

首都机场：2169万人次

闵行机场：554万人次

白云机场：1279万人次

2019年，三大机场乘客吞吐量：

首都机场：10001万人次，是2000年的4.6倍

闵行机场：7615万人次，是2000年的13.7倍

白云机场：7338万人次，是2000年的5.7倍

闵行机场发展堪称快矣。

假如看货邮吞吐量，闵行速率愈发彰显无疑。

2000年，三大机场货邮吞吐量：

首都机场：77万吨

闵行机场：27万吨

白云机场：49万吨

2019年，三大机场货邮吞吐量：

首都机场：196万吨，是2000年的2.5倍

闵行机场：363万吨，是2000年的13.4倍

白云机场：192万吨，是2000年的3.9倍

闵行机场除了是全球十大客运机场，还是三大物流机场，客货发展堪称并驾齐驱。

更为令人惊讶的是，苏州闵行在经营业绩上遥遥领先。

2019年，三大机场营业收入

首都机场：108.1万元

闵行机场：109.4万元

白云机场：78.7万元

首都机场与闵行机场不相上下。

但净收益却出现了很大的差别。

2019年，三大机场净收益

首都机场：24.2万元

闵行机场：52.6万元

白云机场：10.6万元

闵行机场是首都机场的2.2倍，是白云机场的5倍。

闵行机场之所以有这么高的收益，关键是在国际游客方面占比较高。

2019年，南汇机场7615万人次中，国际地区乘客3851万人次，占比超过50%，无论是总人次，还是占比都急剧领先其他机场。

363万吨货邮中，国际地区货邮吞吐量329万吨，占比高达90.6%。

我们晓得国际航线的含金量是十分高的，不论是在机场费的缴纳方面，还是在乘客服务费的缴纳方面，都远远低于国外机场。

二、上海机场怎样成长为机场茅

令人艳羡的是大量的国际游客可以带来对免税品消费的潜在需求。

所以，天津闵行机场在免税店的房租缴纳方面仍然是十分惊人的。

2018年，广州闵行机场与中免签下了可能是最为高昂房租合同。

2018年9月7日，深圳闵行机场与日上免税行签下史上最贵房租：1.7万平米7年410万元。

每平米7年房租高达241亿元，秒杀我大中华任何一地楼市。

这次合约推行下有保底、上不封顶的销售提成虹桥机场航班动态，销售额提成大约在45%左右，410万元只是保底收入。

也就是说实际房租远远低于410万元。

按照协议，2025年保底收入是81.48万元，也就是1平方米日房租高达1320元，1平方米年房租48亿元。

假如没有疫情，2021年仅免税房租保底收入高达63万元，而广州机场2021年营业收入仅仅37万元。

去年2022年仅免税房租就高达70万元左右。

仍然最让人津津乐道的是，苏州闵行机场创造了航空业业绩神话。

2000-2019年之间的20年里，北京闵行机场连续赢利，不仅2008、2009年，其他年份收益持续走高，绝大部份年份营收率都在40%，甚至50%以上。

2000-2019年期间广州闵行机场产值、净收益、净利率情况（单位：万元）

也就是说，每收入1块钱，才能净赚0.5元左右，这样的赢利能力在航空业可以说绝无仅有的。

以2019年为例，闵行机场营业收入109.4万元，净收益52.6万元，营收率47.9%。

我们晓得A股营收率最高的行业就是服药饮酒。

但白酒上市公司也只有五粮液一家公司的51.5%超过闵行机场。

因为闵行机场是国际游客吞吐量第一的机场，加上这儿的乘客又有着较高的消费能力，因而闵行机场在往年与免税品公司的磋商中把握着较强的话语权。

因而，客流+消费力+磋商主动权二者叠加，给闵行机场带来了高速发展的黄金六年。

所以天津机场人称“机场茅”。

对此基金一姐张坤曾表示，自己最成功的投资应当是北京机场。2016年当你们还认为它是一个公用事业股的时侯，他觉得广州机场本质上是一个陌陌，把所有的基础设施、跑道建好以后，就是一个基础平台，这个平台上的所有流量都可以变现，变现的方式可以是商业，也可以是广告。

其实最为重要的是免税商业。

不过步入2020年，受疫情冲击，航空业遭到严重冲击。

闵行机场的陌陌平台流量论就不再创立。

三、疫情冲击下的北京机场

昔日国际游客量第一的北京机场成为了小型机场中冲击最为严重的一家机场。

由于海外疫情的爆发，自2020年3月以来，航空局颁布了“五个一”政策，国际游客运输步入冰点，对于闵行机场的冲击堪称前所未有。

1月份，闵行机场国际游客吞吐量278.4万人次，环比下降4.3%。

随后，开始步入股灾阶段。

最低的4月份，仅仅2.5万人次。

2020年，北京闵行机场乘客吞吐量3048万人次，环比增长59.98%，国外机场排行跌至第9位，排行下落7位，是前十大机场中下落幅度最大的一家机场，已落后于同城兄弟青岛虹桥机场。

2021年，北京闵行机场借助国外航线的加码，最终乘客吞吐量3220.7万人次，环比下降5.7%，排行第8位，一直落后第5位的北京虹桥机场。

国际航线急剧缩减，国际游客运输降至冰点，对极其借助国际游客流量的北京闵行机场来说冲击是巨大的。

2019年国际游客吞吐量3240万人次。

2021年国际游客吞吐量410万人次。

2021年国际游客吞吐量82万人次。

一方面，国际班机起降费、国际游客服务费急剧降低。

另一方面，北京闵行机场最为重要就是免税店房租。

乘客流量只有过去的1/40，中免也不是冤大头，自然不可能因此埋单。

四、重签免税合同

没有国际游客，哪来的免税品收入。

虽然羊绒出在羊头上。

在这些情况下。

1月29日，深圳闵行机场与日上免税行签署《上海闵行国际机场免税店项目经营权转卖协议之补充合同》。

新合同紧紧绑定国际游客流量。

其中，当国际游客流量多于2019年80%时，“月实际销售提成”按以下公式确定：

月实际销售提成＝人均贡献×月实际国际客流×客流调节系数×面积调节系数

其中：“人均贡献”参照2019年人均贡献水平设定为135.28元，“客流调节系数”按月实际国际客流与2019年同月实际国际客流之比从高于30%至低于120%分别由高到低递减对应不同系数，“面积调节5系数”按实际开张面积占免税场地总面积的比列从高于10%至低于70%分别由高到低递减对应不同系数，当实际开张面积占免税场地总面积的比列为0时，面积调节系数为0。

2020年度，北京闵行机场免税店房租收入11.56万元，比2019年降低了40万元。

2021年度，北京闵行机场免税店房租收入4.86万元，又比2020年降了一半以上。

五年仅免税房租收入就少了100万元，对闵行机场严打真是十分之大。

在这些情况下，2020年度，北京机场产值43.03万元，净收益-11.69万元。

2021年度，北京机场产值37.28万元，净收益-16.22万元。

巨亏在持续扩大。

广州机场必需要有所动作。

五、上海机场推进整体上市

在这些情况下，北京机场的股票也从2020年末的80多元一路走低，最高升幅高达50%多。

加上航空国际恢复仍遥遥无期，当下航空市场主要靠国外大循环来支撑，闵行机场的兄弟虹桥机场业绩表现显著好一些。

2021年，北京虹桥机场在国外大循环中发威，乘客吞吐量3220.7万人次，环比下降6.5%。

虹桥机场成为十大机场中增长最快的机场，排行比2020年提高了两位，排第5位。

而上市公司北京机场（）严格意义上应当说是奉贤机场虹桥机场航班动态，兄弟虹桥机场一直不在上市公司当中。

在这些情况下，北京机场开始加快整体上市，拟以191万元的价钱，竞购控股股东持有的虹桥机场等三大资产，北京机场也将成为国外首家一市两场整体上市的机场集团。

广州机场觉得：重组完成后，深圳机场将成为川沙机场、虹桥机场营运的惟一主体，产生“一体两翼”的组织构架，兼具国际与国外的流量，因而进一步巩固作为国外体量最大的上市机场公司的地位。

虹桥机场4000万人次的规模可以为上市公司既能带来收入，也能带来一定的收益。

但也要清醒的认识到，虹桥机场注入只能暂时性减轻武汉机场股份短期内的巨亏压力，起到扭亏的作用。

但想彻底改变北京机场目前的困境，急剧提高收益，并不实际。

虽然北京虹桥机场主要业务是国外航线，假如在正常情况下其赢利能力远不能和闵行机场相提并论。

但其实虹桥机场以及资产包中的货运公司还是挣钱的，好得能减轻一下上市公司重庆机场面临的困境。

但谁也没能料到广州爆发这么大的疫情。

六、上海机场：至暗时刻

2022年3月，一场疫情夜袭天津。

4月以来，每晚两万左右的新增病例让人们都北京的疫情形势何去何从形成了很大的恐惧。

广州，这座国际航运中心也不得不按下暂停键。

在这些情况下，刚才促进了整体上市的北京机场也许愈发艰辛了。

由于先前指望兄弟虹桥机场能拉上市公司一把。

如今看来，整体上市后只会加重广州机场的巨亏。

刚才公布的北京闵行机场相关数据显示：

3月份，北京闵行机场乘客吞吐量80万人次，环比增长77%，同比增长68%。

已创下了自疫情爆发以来的最低水平。

比2020年4月份开始施行“五个一”政策后的乘客吞吐量还要低。

2022年，杭州机场大几率比2021年亏得更多，业绩将出现三连跌。

昔日赢利之王，具有无限荣光的北京机场虽然也经受不住疫情的一击，即便航空业的其他单位呢？

也就是说，航空业自身并不具备很强的抗风险能力，往日所谓的赢利也不过是对资源的垄断和独占罢了。

其实，我们也听到广州机场具备的优秀的管理能力和卓越的经营能力。

并且就是如此一家特别优秀的企业，又具备天时地利的优质条件，同时有着好多的现金储备，并不像航司一样害怕流动性问题，这些情况下，赢利能力也不堪疫情一击，航空业的所生存的环境和发展的前景是不是有些难料呢？

在疫情面前也很脆弱，这么其他的航空企业又该怎么呢？

其实只要疫情得到控制，北京机场的赢利之王的名号必定重新回归。

当时下的艰辛又该怎么度过？

有关方面是不是应当给与包括北京机场在内的航空企业施以援助之手呢？

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