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落实证券法的“三公”原则和证券发行交易的信用原则

更新时间:2024-03-16 08:09:53作者:佚名

负有信息披露义务的公司、企业施行违规信息披露行为会造成众多严重后果:

首先,对商业活动中的公正诚信理念形成不良影响。公正诚信理念是商业活动中基本的价值准则,是立法的伦理道德基础。在我国现行期货法中,公正诚信理念彰显在第三条,即期货发行、交易活动的“三公”原则以及诚实信用的原则。上市公司违规披露信息既对自身信誉导致损害,同时也不利于所在行业和期货市场的公正诚信理念。

其次,严重破坏信息披露制度。落实期货法的“三公”原则和期货发行交易的诚实信用原则有赖于信息披露制度的执行。我国期货法第78条对信息披露的要求是“真实、准确、完整,简明清晰,浅显易懂,同时严禁虚假记载、误导性陈述或则重大遗漏行为。”上市公司真实、准确、完整、及时的披露信息是期货市场健康有序运行的重要基础。依据信息不对称理论,在市场经济活动尤其是期货市场交易中,投资者和发行人之间存在信息不对称的情况。信息不对称程度越严重,市场上的投资者越难作出正确的决策。为此,发行人应该合法披露信息,尽量减少信息不对称的程度。而发行人施行违规信息披露行为会促使信息披露制度运行不畅,对投资者的信任度以及期货市场资源配置的效率导致不良影响。

再度,搅乱期货市场秩序,使投资者遭到巨大损失。包括上市公司在内的信息披露义务人在进行信息披露时乘伪行诈,其主要目的是获取非法利益。但这么非法利益的得来是对包括信息披露制度在内的期货市场正常秩序的破坏。虚假信息一经披露以后,从数学层面上讲,虚假披露行为本身即已完成,但虚假披露行为在被纠正前,对期货市场信息公正秩序的侵犯结果持续性地存在,且自始至终没有减缓。甚至随着时间的推移,行为人对不良经营业绩的掩饰度更高,市场信息公正秩序的损坏更严重。[1]而在期货市场潜伏的信息披露违规行为,对投资者、上市公司所在行业以及整个期货市场来说就像赤雷。信息披露违规违法案的时常曝出,整个期货市场都将承受巨额损失。从股价来看,信息披露违规风波公布后,上市公司的股价常常出现大幅度波动,并在较短时间内跌至历史高点。这会影响上市公司所在行业的整体股价甚至事发当日盘面的走势,造成诸多投资者的利益在短时间内迅速蒸发。假如说物质上的损失是有限或可估算的,这么违规信息披露行为对投资者的信心以及期货市场公正性的严打更是不可估量的。借助违规信息披露行为在期货市场上浑水捉鱼,会使市场出现“劣币驱逐良币”的现象。投资者因而被欺骗并遭到损失,因而丧失对市场规则的信任。

最后,不利于我国建立国际金融中心地位。目前,在金融业发展的战略布局上,我国正着重推动国际金融中心建设。而国际金融中心作为国际金融市场的枢纽,应具有良好的市场环境。但例如违规信息披露在内的经济违规犯罪现象的存在会对市场环境导致极其恶劣的影响,为一国金融市场带来极大风险,无法吸引国际资本。

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