近日，股市预期波动，通胀预期担心也渐渐增多。关键时刻，央行加息、“降息”来了。

1月24日，央行宣布将于2月5日上调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供常年流动性1万万元；并于1月25日开始上调支农支小再按揭、再贴现利率0.25个百分点，同时，将继续推进社会综合融资成本稳中有降。

这次加息0.5个百分点，释放中常年流动性约1万万元，“真金白银”激励金融机构降低对实体的资金投入。

第一财经记者专访多位市场专家了解到，作为传统的重量级货币新政工具，钱荒具有较强的“信号”意义，有利于提高社会信心和胆气，本次升幅由前三年的每次0.25个百分点提升至0.5个百分点，还可以起到超预期的作用。

可为金融机构每年节约资金成本数十万元

当前，促进社会综合融资成本稳中有降面临着商业建行净息差回升的约束，突破方法是减少建行负债端资金成本。

一位业内权威专家对记者表示，钱荒进一步优化建行体系流动性结构，增加建行资金成本。

2022年以来，央行通过加大自律管理，逐渐产生了存款利率的市场化调整机制，主要建行先后四次主动调低存款挂牌利率，部份中小工行也跟随调整。

上述权威专家觉得，央行这次加息0.5个百分点，释放约1万万元中常年流动性，可以进一步优化流动性结构，为建行释放更多常年稳定的低成本资金，为推动增加企业融资和市民消费个贷成本创造有利条件。

市场机构觉得，近些年来，央行的流动性规划更加精准，才能科学分辨掌握影响建行间市场流动性的短期和中常年诱因，灵活运用存款准备金、中期借贷便利、公开市场操作等各项工具进行对冲。

近日，央行多措并举确保流动性合理宽裕。不仅精准举办公开市场操作、加量新作9950万元MLF、推动落实新增5000万元PSL等再按揭工具外，央行再次宣布降息0.5个百分点。

上述权威专家表示，央行通过各渠道投放了充足流动性，用实际行动弘扬“保持流动性合理充沛”，大招叠出提振市场预期。同时，钱荒后建行体系流动性总数仍保持基本稳定，也没有大水漫灌。

该专家非常指出，钱荒有效降低了金融机构支持实体经济的常年稳定资金来源，非常是量大面广的地方法人金融机构，流动性压力将显著减缓，才能更好地植根当地、潜心服务。同时，钱荒可为金融机构每年节约资金成本数十万元，也能通过传导推动增加小微、民企房贷利率。

有望和前期新政产生合力

支农支小再按揭、再贴现是央行致力以低成本资金引导金融机构扩大涉农、小微、民营企业个贷投放的工具。上调支农支小再按揭、再贴现利率，有助于农行获得愈发让利的新政资金支持重点领域和薄弱环节。

1月22日国常会研究了全面深化乡村振兴有关措施。该专家觉得，央行这次上调支农支小再按揭利率，有利于更好地贯彻落实大会精神，支持“三农”、民营、小微企业发展。同时，相关再按揭利率调低也进一步增加了交行部份新政支持资金的成本，对稳定建行负债端成本、激励建行服务实体经济高质量发展具有积极作用。

实际上，再按揭、再贴现利率上涨是利率新政协同性的彰显。近五年，1年期支农支小再按揭、再贴现利率保持在2%，而同期央行的MLF利率已调降近0.5个百分点，新创设的专项再按揭利率也基本都在1.75%。

另有市场剖析人士表示，为保证“三农”、小微领域的金融支持不掉队，此次再按揭利率调整也是情理之中，才能继续为金融机构精耕“三农”和小微企业提供激励。

央行2023年降低了2500万元再按揭再贴现额度，截止年底，支农再按揭余额6500多万元，支小再按揭余额超1.65万万元，工具使用率都在80%以上，有力支持了“三农”、小微等重点领域和薄弱环节。普惠小微按揭增长近些年来持续超过20%，“三农”贷款增长也保持在15%左右，都显著低于全部按揭。

这次加息、“降息”有望和前期新政产生合力。

市场人士普遍觉得，央行此前新增5000万元PSL（抵押补充按揭）额度，用于支持保障性住房、平急两用公共基础设施建设、城中村改建；财政配股1万万元国债，大部份实物量也会彰显在2024年。

上述市场剖析人士指出，存量宏观新政仍有冲劲，叠加新的超预期加息、下调支农支小再按揭、再贴现利率大招，将急剧提高经济下滑弹性和市场信心。2024年GDP增长有望进一步向潜在经济增长靠拢，较过去五年平均4%的经济增长显著下降。