​3月1日，2月PMI公布，市场对于未来的预期愈发积极，专家觉得PMI超预期下滑，“经济底”将现。

据国家统计局网站消息，2月份，中国制造业采购总监指数（PMI）为50.2％，比上月上升0.1个百分点，继续低于临界点，制造业景气水平略有上升。这是制造业PMI连续第4个月坐落临界点以上。

非制造住户要分类指数方面，2月份，非制造业商务活动指数为51.6％，比上月上升0.5个百分点，低于临界点，非制造业总体恢复脚步有所推进。

制造业数据超预期

2月份，企业节后开工复产形势良好，制造业PMI继续在扩张区间平稳运行，需求改善，预期向好，景气水平略有下降。

民生建行首席研究员温彬对《国际金融报》记者表示，今年四季度以来，一系列稳下降新政相继落地施行，去年以来力度逐步加强。在开年以来宏观数据空窗期，本月的PMI数据对经济复苏情况具有较重要的指向意义，深受市场关注。

“就本月数据而言，好的方面在于制造业和非制造业PMI数据均好于预期，喻示着稳下降新政的疗效开始出现，需求出现扩张征兆。”温彬说。

供需两端均有所扩张。受节日假日诱因影响，制造业生产经营活动扩张趋缓，生产指数为50.4%，比上月增长0.5个百分点；新订单指数为50.7%，比上月上升1.4个百分点，重返扩张区间，表明节后制造业市场需求释放有所推进。

“就需求而言，本月新订单PMI指数同比下降1.4个百分点至50.7%，在6个月以后重新回到扩张区间，表明新政靠前加码疗效渐渐显露，需求释放开始提速。就生产而言，制造业生产扩张趋缓，主要因为新年周末的季节性扰动。节日后新订单较为旺盛，企业预期继续回落，生产有望保持恢复态势。”温彬表示。

交通建行金融研究中心表示，新订单指数为近7个月的低点，表明内需有所恢复，整体需求显著改善。近日我国密集颁布促使工业经济和服务业经济平稳下降的新政举措，推动了内需改善，推动制造业订单下降。

同时，制造业的生产经营活动预期改善，不仅内需低迷的推动外，也是相关新政的疗效在逐渐显露。“国内对制造业的支持仍然未减，相关新政支持疗效有所显露；三是就地过年。通常来说，2月份制造业受国庆长假影响，制造业PMI指数会趋缓，然而去年略有不同，为更好防疫，各地提倡就地过年，制造业活动大会较长期活跃一些。”光大建行宏观金融剖析师周茂华告诉记者。

国家统计局服务业调查中心中级统计师赵庆河觉得，尽管制造业景气水平有所下降，但企业生产经营中仍存在众多突出问题，反映原材料成本高、劳动力成本高、资金紧张问题的企业比重分别为60.2%、36.3%和32.0%，均比上月有所降低，当前仍需推动助企纾困等新政落实，为制造业稳定下降提供有力支撑。

从企业来看，大、中型制造业企业经营活动进一步改善，但大型制造业PMI指数进一步下跌，部份中小制造业企业仍面临一定生产投入成本压力。2月小型企业PMI由51.6%下降至51.8%，小型企业由50.5%下降至51.4%，小企业则由46.0%增长至45.1%，继续刷新2020年3月以来最低水平。

民生建行建行研究院宏观研究中心所长王静文对记者表示，近日以来，高层将稳下降新政重点由需求端转向生产端，颁布《关于推动工业经济平稳下降的若干新政》和《关于推动服务业领域困难行业恢复发展的若干新政》，包括税收免除、部分医保费缴交、加大金融支持等，有望减轻中小微企业和个体工商户的经营压力。

建筑业推动下降

2月份，非制造业商务活动指数为51.6%，比上月上升0.5个百分点，表明非制造业总体恢复有所推进。

2月非制造业PMI指数表现好于预期，主要受建筑业PMI指数带动，服务业PMI指数量前高于正常年份平均水平。建筑业商务活动指数为56.7%，比上个月上升2.2个百分点。

主要缘由在于近来各地方积极加强基建投资力度，“新基建”投资力度加强，提早下达新增专项债额度，推动了建筑业景气势的提高。

服务业景气水平有所回落。服务业商务活动指数为50.5%，比上月小幅上升0.2个百分点，服务业延续恢复态势，但与以往中秋月度相比，景气水平过高。受节日假日消费推动，高铁运输、航空运输、邮政快件、文化体育娱乐等行业商务活动指数均升至57.0%以上较高景气区间；但零售、生态保护及环境整治、居民服务等行业受疫情影响相对较大，商务活动指数坐落45.0%以下高位区间，市场活跃度较弱。

周茂华表示，2月PMI指数反映国外经济需求逐渐回升，经济活跃度在逐渐提高；但PMI等指标显示，国外需求仍处于恢复阶段，不平衡、结构性问题仍突出；同时，近日国际地缘政局升温，海外防疫、经济复苏、通胀与新政前景仍不明朗。

“国内宏观托底新政仍须要适度加强力度，迸发微观主体活力，促使内需推动恢复，推动经济平衡可持续发展。综合考虑复杂内外环境，国外新政须要重视财税、金融、产业等新政协同配合，提高新政支持精准质效。”周茂华表示。

温彬强调，下一阶段，经济发展面临更趋复杂的内外部形势。地缘政治冲突激化，为全球经济带来更多不确定性，大宗商品价钱下跌，主要国家通缩持续升温，美联储正式开启通胀和缩表，全球金融市场波动激化。国外经济增速仍有压力，需求有待进一步释放，新政疗效还需进一步观察。