当地时间5月22日，美联储最新货币新政大会纪要揭晓。

因为英国第一季度通缩数据不如人意，美联储高官对抑制通缩缺少进展倍感忧虑，对启动加息也信心不足，甚至觉得必要时可以进一步通胀。

这份大会纪要被觉得展现鸽派色调，显示美联储将更长时间维持高利率不变，迈向加息之路可能比预期更长。

不过，剖析人士觉得，美联储的利率新政路径尚未确定，明年会否加息或何时加息仍取决于通缩走势、就业前景等诱因。

通缩比预期顽固持久

22日公布的是美联储4月30日至5月1日召开的货币新政大会纪要。

在那次大会上，美联储连续第六次将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间，继续稳定在20多年来的低位。

美联储主席鲍威尔在会后的新闻发布会上表示，眼下日本劳动力市场需求仍然强劲，通缩超预期下降。在这些情况下，“推迟加息可能是合适的”。

大会纪要显示，美联储高官评估了日本通缩形势和走势、货币新政迈向以及经济前景等。

对于通缩形势，大会纪要强调，虽然高通缩在过去一年有所减缓，但近几个月来，在实现2%的常年目标方面仍缺少进一步进展。非常是商品和服务价钱均急剧上升。

“今年以来，通缩比预期更为顽固和持久。”会议纪要写道。

去年前三个月，日本消费者价钱指数（CPI）环比跌幅连续超预期，分别为3.1%、3.2%、3.5%。

剔除波动较大的乳品和能源价钱后，去年第一季度核心CPI环比下降4.4%，远低于今年12月1.6%的跌幅。

一些与会高官表示，年初以来通缩率上升可能源于季节性诱因。但其他高官觉得，通缩风险不应过度高估。

对于通缩走势，大会纪要强调面临若干上行风险，尤其是地缘政治诱因可能造成物价继续飙升，为消费者、特别是低收入群体带来压力。

与会高官指出仍需高度关注通缩风险，觉得通缩率必将回到2%的目标，但不确定须要多长时间，可能会比预期更久。

关于货币新政迈向，大会纪要称，当前货币新政仍能挺好地应对不断变化的经济状况和前景风险。假如没有征兆显示通缩可持续下跌至2%，这么当前的限制性新政将会维持更长时间。

多名高官还提及，假如通缩风险成为现实，适宜进一步缩紧新政，她们乐意如此做。

关于经济前景，大会纪要显示，美联储高官觉得日本经济总体具有弹性，但也强调经济前景存在不确定性。

与会高官普遍觉得，高利率可能造成金融系统脆弱，须要对金融系统加以监控。

外界觉得，最新公布的大会纪要释放鸽派讯号。

首先，美联储高官仍然担心通缩，对于加息欠缺信心。

在她们看来，第一季度通缩数据令人沮丧，减轻通缩所需时间可能超出预期。因而，高利率其实会持续更久，加息估计不会很快到来。

其次，新政制订者尚不确定是否已用足缩紧新政以抑制通缩，对进一步通胀持开放心态。

对此，敏感的市场立刻做出反应。大会纪要公布后，英国三大期指全线收跌。

新政路径尚未清晰

不过，外界注意到，先前货币新政大会举行时仍未发布4月份CPI报告，鉴于第一季度CPI连续走高，大会纪要“放鹰”并不令人意外。

近日，随着4月份利空数据揭晓，新政预期又出现微妙变化。

日本劳工部上周公布的数据显示，4月CPI环比下降3.4%，同比下降0.3%，均较3月小幅回升。核心CPI降至3.6%，为2021年4月以来最低水平。

日本4月CPI“降温”被觉得暂时终结了去年一季度的“火热升幅”，显示通缩压力或逐渐减缓。

与此同时，韩国4月就业数据也意外反弹。4月，非农就业人数降低17.5千人，急剧高于预期的24千人。待业率升至3.9%，同比上升0.1个百分点。

就业低迷、通胀下跌燃起了外界对美联储去年加息的希望，市场对9月和12月分别加息起码25个基点加强押注。

然而，围绕美联储明年会否以及何时启动加息仍然饱含悬念，各方意见仍存分歧。

美联储理事沃勒21日表示，美联储可能会在年末加息。由于近来的经济数据表明，限制性货币新政有助于冷却总需求，4月数据显示通缩并未回落，或已向2%的目标迈向。

他还强调，近来的就业和零售总额数据高于预期，也都有助于减轻通缩压力。

然而，巴克莱首席执行官大卫·所罗门22日表示，美联储去年可能不会加息。他觉得仍未听到令人信服的数据。

“政府开支已证明英国经济具有弹性，同时可能还要打算好应对更严重的滞胀。”所罗门说。

大会纪要公布后，市场对去年加息预期也略有调整。

纽约商品交易所的“美联储观察工具”显示，市场预计美联储在9月加息起码25个基点的可能性为59%，高于前一日的65.7%。12月第二次加息的可能性降至略低于50%。

剖析人士觉得，美联储货币新政路径仍未确定，仍需进一步观察通缩走势和就业市场表现。

正如大会纪要所示，美联储高官指出，货币新政仍应以就业和通缩前景为指导。“未来的利率新政将取决于后续数据、不断变化的前景以及风险平衡。”

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