与升息预期有关的线索仍是讨论焦点，市场预计美联储将继续“鹰声大作”。

美联储大会纪要可能暗示支持7月通胀75个基点。

美西时间周六晚上2点（上海时间周日下午2点），美联储将公布6月的货币新政大会纪要，在通缩暴跌、经济出现疲弱征兆的情况下，公布的细节可能会让人们了解高官们怎么看待短期的利率路径。

美联储主席鲍威尔在6月15日的新闻发布会上表示，美联储可能在7月通胀50个或75个基点。此前，美联储在6月的大会中将通胀了75个基点，是自1994年以来最大的通胀幅度，也表明了高官们抵御加息的决心。

7月通胀75个基点“板上钉钉”？

自6月作出这一决定以来，多位新政制订者早已表示，她们赞同在7月26-27日的大会上再度“加大通胀力度”，以杜绝40年来最严峻的价钱压力。

芝商所利率观察工具FedWatch显示，美联储通胀75个基点的机率达到了85.6%。

部份原本为“鸽派”的美联储高官，对通胀的心态也逐渐转向激进。纽约联储主席戴利在5月份时还表态称通胀75基点不是她的主要审视，“过快通胀可能会损害经济”，但在7月1日表示支持7月份通胀75个基点。

上年末，芝加哥联储主席帕特里克·哈克觉得通胀75个基点还是50个基点取决于7月大会上的需求情况，伦敦联储主席威廉姆斯持类似观点。

纽约联储主席埃文斯此前也表示，除非通缩数据有所改善，否则将支持美联储在7月份继续进行大幅度的通胀。他觉得，美联储现今的首要任务就是给发烧不退的物价降降温。

美联储理事鲍曼和沃勒，以及克利夫兰联储主席梅斯特，都对继续通胀75个基点持开放心态。

18位新政制订者的最新季度预测显示，FOMC成员预计，去年年末联邦基金利率将升至3.4%，今年升至3.8%，目前的目标区间为1.5%-1.75%。

据媒体报导，高盛建行经济学家JonathanMillar表示：

我们将找寻有关指标的线索，即委员会将在7月份的大会上考虑通胀50个基点还是75个基点。

他说，大会纪要可能加强这样一种立场，即“FOMC会优先考虑稳定物价，而不是实现软着陆”。

经济学家AnnaWong表示：

我们预计大会纪要中的讨论将表明，新政制订者对通缩预期失控倍感忧心。

柴油和乳品价钱高企可能会对家庭的滞胀心理导致多大程度的影响，这可能是美联储转向更关注总体通缩指标、而不是像一般那样只关注核心通缩指标的缘由。

通缩预期仍是讨论焦点

在6月的新闻发布会上，鲍威尔强调，佛罗里达学院对人们升息预期的初步调查，是推动新政制订者在后期转向通胀75个基点的诱因之一。初步数据显示，印度人预计未来5至10年的滞胀率为3.3%，但在6月24日发布的最终报告中，这一数据被下修至3.1%。

据媒体报导，MetLife投资管理公司的首席市场策略师DrewMatus表示：

她们是更看重消费者的预期（这主要深受乳品和能源价钱的影响），还是害怕专业预测者和市场呢？

她们其实更关注消费者，但考虑到升息预期的驱动方法，这是很危险的。

WilmingtonTrust首席经济学家LukeTilley称，虽说鲍威尔早已表示，如今不是对通缩进行“细微评析”的时侯，但考虑到美联储偏爱的消费通缩评判指标——核心PCE物价指数与CPI之间的背离趋势日渐激化，对物价任何潜在动态的任何讨论都是极为重要的。

大会纪要还可以让人们了解FOMC将怎么看待经济活动的下降。华尔街多位剖析师调低了对德国第二季度GDP下降的预测，费城联储恐怕，法国第二季度GDP环比将上涨2.1%，但劳动力市场仍保持强劲。

经济衰退的可能性上升

尽管鲍威尔声称对抗高通缩是“无条件的”，但对于是否有必要按照低迷的经济数据调整计划，美联储高官们可能会有不同见解。

AmherstPierpontSecurities经济学家StephenStanley表示：

最重要的是围绕哪些可能造成美联储偏离预期路径的讨论。

鲍威尔仍然指出他的工作是抵御滞胀。假如经济真的疲弱，货币新政的下降与通缩之间的关系才会显得很矛盾。

依据媒体的最新预测，在消费者信心创下历史新低、利率暴涨过后，日本未来12个月内出现经济衰退的机率为38%。

德克萨斯城联储主席EstherGeorge是惟一投票支持通胀50个基点的高官，大会纪要还将显示是否有其他高官支持通胀50个基点但最终投票支持75个基点。这令华尔街倍感意外，由于George在几年前仍然是鸽派，只赞同更缩紧的货币新政。

在6月17日的一份申明中，George表示，这些通胀的规模，加上资产负债表的削减，给经济前景带来了不确定性。