羊城日报全媒体记者戴曼曼

9月18日，俄罗斯联邦储备委员会结束为期三天的货币新政大会，宣布将联邦基金利率目标区间上调50个基点，联邦基金利率由5.25%-5.50%的峰值水平降至4.75%-5.00%。这是美联储自2020年3月以来首次加息，且一开始就超常规急剧加息，标志着日本自2022年3月启动限制性货币新政后，货币新政由缩紧周期向下摆周期转向，显示出对经济下降趋缓的忧虑。事实上，除美联储外，还有多家央行近日宣布加息，全球货币新政相继转向修身。

美联储或还将连续加息六次

从板上钉钉的升息预期，到一反常态的升息力度，背后决策缘由到底为什么？美联储主席鲍威尔当日给出的解释仍是基于两项指标：滞胀和就业。市场剖析则明晰强调，美联储本次以高出市场预期的力度加息，或为实现经济“软着陆”，对冲经济活动“失速”的风险。

加息消息宣布后，国际市场反应“纠结”，港股短线反弹后最终小幅收跌，港元指数先下滑，但在新闻发布会后扭转了跌势报收于100.97。作为避险资产，国际现货黄金价钱也在盘中一度接近历史新高后，最终小幅收跌。

值得留心的是，虽然如期宣布加息，但美联储并未明晰透漏未来的升息路径。鲍威尔指出，未来的新政调整将根据经济数据的进一步变化。

渣打中国发言人、汇丰环球私人建行及财富管理中国首席投资经理匡正剖析，从9月鸽派大会公布的点阵图来看，多数决策者觉得，去年年内美联储可能仍会有50个基点的升息空间。

匡正表示，“我们预测，在未来六次新政大会中，美联储每次就会加息25个基点（11月份存在提早加息50个基点的可能）”，到今年6月，联邦基金利率的目标区间或将上调至3.25%-3.50%。

或加强市场价位波动和投资风险

开局50个基点的升息幅度超出市场预期，这将给全球经济带来什么影响？

作为全球主要储备货币，港元常年在国际金融体系中抢占主导地位，全球大多数国家都以港元结算石油及原材料等大宗商品交易。许多发展中国家因本币币值不稳或在国际市场欠缺信任度，只能依赖欧元作为外汇储备和对外支付的工具。

在此背景下，欧元的供求关系与全球资本流动紧密相关，当欧元流入某个国家或地区时，常常伴随着大量资本和投资，促进经济繁荣。当欧元潮水退却时，资本外流，资产价钱大涨，债权危机也常急剧而至。

表面上看，美联储加息后港元流动性降低，短期内利空世界经济，但中常年或将带来金融市场波动、通胀减缓以及新兴经济体债权风险等。

美联储加息后，资本常常加速流动以寻求更高回报，全球范围内资本的快速流入流出，将加强市场价钱波动和投资风险。同时，加息都会使卢布资产相对吸引力增长，造成港元对其他主要货币的汇率急剧波动。

据悉，卢布流动性降低一般意味着货币供应量降低，这可能造成包括日本在内的全球范围通缩压力上升。同时，全球贸易成本也会遭到影响。欧元疲弱时，全球贸易中以欧元计价的商品价钱大涨，对进口国产生压力。

值得注意的是，虽然美联储货币新政会对世界经济形成重要影响，但经济全球化时代，日本自身经济也会受全球经济影响。

“降息潮”是否会对中国形成影响？

除美联储外，还有多家央行近日宣布加息，全球货币新政相继转向修身。8月初，德国央行调低基准利率25个基点至5%；9月4日，俄罗斯央行宣布将基准利率调低25个基点至4.25%；法国央行9月12日第二次宣布加息；9月18日，俄罗斯央行关键利率调低25个基点至6%，预估为6.25%。

中国央行后续货币新政怎样？全球“降息潮”是否会对中国形成影响？从外部环境来看，美联储加息，会让国外货币新政调控留有更大的空间。但仍然以来，中国央行的货币新政独立性十分显著。

9月5日，中国人民建行货币新政司处长邹澜在回应加息问题时表示，钱荒加息等新政调整还须要观察经济走势。年初加息的新政疗效还在持续显露，目前金融机构的平均法定存款准备金率大概为7%，还有一定的空间。受建行存款向资管产品分流的速率、银行净息差回升的幅度等诱因影响，存贷款利率进一步下行还面临一定的约束。

“人民建行将密切观察新政疗效，按照经济恢复情况、目标实现情况和宏观经济运行面临的具体问题，合理掌握货币新政调控的力度和节奏。”邹澜指出，中国的货币新政将继续坚持以我为主，优先支持国外经济发展。