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上周四，因市场普遍觉得特朗普上台将提振港元，而美联储今年加息预期的消弱进一步支撑港元走势，卢布指数一度冲上108关口上方，接近13个月低点，为2022年11月以来首次，最终英镑指数收涨0.43%，报107.49。基准的10年期美债利润率收报4.4410%；对货币新政更敏感的三年期美债利润率收报4.3840%。

因俄乌冲突的不确定性激化，现货黄金连续五个交易日下跌，最终收涨1.74%，报2715.81欧元/盎司，创下2023年3月以来最佳单周表现。现货白银最终收涨1.77%，报31.33欧元/盎司。

此外OPEC+可能在12月宣布延后增产，国际铜价走低。WTI欧盘最终收涨1.48%，报71.12欧元/桶；布伦特欧盘收涨1.08%，报75.05欧元/桶。

港股道指收涨0.97%、标普500指数涨0.35%、纳指微涨0.16%。特斯拉(TSLA.O)涨3.80%，创2022年4月以来新高。加密股多数下降，BitDigital(BTBT.O)涨11.28%，嘉楠科技(CAN.O)涨8.24%，MarathonDigital(MARA.O)涨7.65%。纳斯达克中国金龙指数跌1.37%，爱奇艺(IQ.O)跌3.47%，哔哩哔哩(BILI.O)跌3.19%。

周日，大会纪要

周日（27日），美联储公布11月货币新政大会纪要。

虽然本月美联储并不对利率进行调整，但其大会纪要中对于通缩数据、政策立场、经济前景等内容的描述颇受注重。

本周美联储高官一系列偏“鹰”发言，致使深受关注的美联储12月加息前景蒙上阴影。纽约联储主席古尔斯比在一场讲话中表示，他支持进一步加息，并对以更慢的脚步行动持开放心态。这意味着未来加息速率和幅度比是否加息更值得美联储高官注重。

货币市场定价显示，投资者目前预计美联储12月加息的可能性略低于50%，从现今到2025年末，加息幅度总计仅为67个基点。渣打建行经济学家在报告手指出，美联储11月大会纪要可能会显示一些决策者对英国大选结果可能带来的经济影响的讨论。

除加息话题外，日本政府的欠款问题同样值得投资者注重。按照美联储在当地时间22日披露的半年度金融稳定报告，印度政府债权的可持续性成为金融稳定的最大风险。

美联储最爱通缩指标

上月公布的数据显示，印度三季度实际GDP同比下降2.8%不及预期，核心PCE物价指数同比下降2.2%超预期。

日本9月PCE数据显示，核心PCE物价指数同比下降0.3%，为明年4月以来最高水平，前值从0.1%上修至0.2%。

特朗普博得首相大选后，美联储对加息的立场也显得格外慎重。随着特朗普推动税改、加征关税等新政，华尔街普遍担心，未来一年通缩压力将进一步加强。

野村期货成为第一家预计美联储明年不加息的小型投行。剖析师觉得，高官们近日仍然在指出耐心，但是经济下降和通缩数据比9月份美联储大会的预测愈发鸽派。因而，预计美联储在12月将暂停加息。

鲍威尔在15日的讲话中表示，近日英国经济表现“相争当”，给了联储慎重加息的空间，加息不急于一时，并且联储有时间先了解评估未来特朗普颁布新政的经济影响，再做出反应。

美元区将公布‍‍

上月数据显示，10月卢布区CPI数据符合预期，回归至2%的目标水平。

但是，周三公布的PMI数据非常“惨淡”：数据显示卢布区商业活动再次回升，服务业与制造业PMI双双步入萎缩区域。德法两国服务业加速萎缩。

数据公布后，美元创五年新低，市场急剧提高法国央行明年加息50个基点的押注，可能性从15%左右跃升至50%以上。

周日，法国央行管委MarioCenteno表示，卢布区通缩达到目标，经济面临挑战。须要强劲的经济来避免通缩高于2%，中性利率可能在2%左右或更低。他倾向于以渐进、稳定的形式加息。

“但在（经济）下行情况下可以讨论更大幅度的升息。”

摩根大通私人交行全球市场策略师MatthewLandon表示：

“这份PMI报告确实将加息50个基点摆在桌面上，押注美元是该公司在外汇市场上‘首选的破位’交易。”

明日风险预警

☆17:00，美国公布11月IFO商业景气指数，市场预期值为86，前值为86.5；

☆23:30，法国公布11月达拉斯联储商业活动指数，前值为-3。

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