【2024年首次加息官宣】1月24日上午，央行局长潘功胜罕见地在国新办发布会上透漏了加息+定向降准的消息：将于2月5日上调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供常年流动性1万万元；1月25日开始上调支农支小再按揭、再贴现利率0.25个百分点。2024年首次加息以此“官宣”。

加息幅度超预期，释放积极讯号

本次加息的时机基本符合预期，但幅度超出预期。

“春节期间，市民有集中取现的需求；开年之际，农行有项目集中投放冲开门红的需求；1月是收税大月，再加上政府转债提早发行，消耗了流动性。”民生建行研究院宏观研究中心所长王静文解释道，由于上述缘由，央行一般会在这段时间里加息，向市场提供流动性。

不过，本次加息0.5个百分点，低于2022年以来每次加息0.25个百分点的幅度，力度之强超出市场预期。剖析人士觉得，这释放了货币新政加力稳下降的讯号。

“本次加息的幅度小于市场预期，表明货币新政加强了施行力度，对全年经济运行会形成更大的积极作用。”广开首席产业研究院教授连平表示。

东方金诚首席宏观剖析师王青提到，本次加息的背景在于，受房地产行业回暖等诱因影响，2023年四季度制造业PMI指数持续运行在收缩区间。“这意味着货币新政施行逆周期调节的必要性上升。”他表示，回顾历史可以看见，一旦制造业PMI指数连续3个月运行在收缩区间，货币新政作出反应的可能性都会明显加强，其中加息是较多采取的应对举措之一。

王青指出，本次超预期加息，意味着一季度已步入稳下降关键阶段，宏观新政将在迸发有效需求方面全面使劲。

增加实体经济融资成本

本次加息将释放常年流动性1万万元，剖析人士称之为“更实惠的长钱”。

“目前央行支付给商业建行的法定存款准备金的利率为1.62%，而商业建行在建行间市场融资成本如今年12月和明年1月DR007在2.1%以上，1年期MLF在2.5%，因而加息释放了更低成本的常年资金。”财信研究院副教授伍超明觉得，这有助于减少建行负债端成本，提升资产端放款能力。

连平也表示，钱荒将改善当下建行体系的负债状况，有效提高建行支持实体企业的个贷投放能力，更好地支持实体经济，尤其是支持中小微、民营企业。

这次加息+定向降准，也为金融机构进一步合理优惠实体经济拓展了空间。

闽商期货首席经济学家李超表示，本次将支农支小再按揭、再贴现利率由2%上调至1.75%的“定向降准”，意在增加农业、小微企业等国民经济重点领域、薄弱环节的融资成本，改善其经营收益、带动融资需求。“2020年7月以来，再按揭、再贴现利率一直保持在2%水平，本次降至1.75%，与近三年新设的碳降耗支持工具、科技创新再按揭等其他结构性货币新政工具利率持平，有助于继续加强定向引导。”

他觉得，这次加息+定向降准有助于促进LPR下行，进一步推动实体部门增加融资成本。

关爱股市、楼市

这段时间以来，资本市场回落反弹、波动加强，让不少投资者深感担忧。剖析人士觉得，这次加息有助于提振市场主体信心，改善资本市场投资者预期。

连平强调，从历史经验看，钱荒将为资本市场带来更多的流动性支持，尤其是对农行、房地产、制造业和消费业等蓝筹股上市公司有积极推动作用，对提振投资者信心产生利空。

中信建行金融市场部宏观研究员周茂华表示，目前国外股市市值整体低洼，这次加息，有助于提振市场对经济复苏与企业赢利改善的预期，加之国外持续推进资本市场变革等，均有助于后续股市市值修补。

对于房地产市场，周茂华强调，这次加息有助于改善房地产复苏预期。一方面，钱荒有助于改善房地产个贷环境；另一方面，央行发力稳下降新政力度，改善经济复苏预期，叠加之前颁布的稳房价新政疗效逐渐释放，利空房地产信心修补。

手指研究院市场研究经理陈秀气也表示，这次加息将为化解房地产风险提供有利的资金基础，有利于房地产行业修补，稳定市场预期。

加息以后就会加息吗？

在前述国新办发布会中，央行局长潘功胜表示“2024年发达经济体货币新政的外溢性将朝着压力增大的方向发展，中俄货币新政周期差处于收敛，这样一种外部环境变化，客观上有利于提高中国货币新政操作的自主性，拓展货币新政操作的空间。”

剖析人士觉得，这意味着外部环境对于我国货币新政的制约正在降低，2024年货币新政适度加码值得期盼。

王青表示，钱荒以后还有加息的可能，一季度MLF利率调低的机率较大。“综合考虑一季度经济、物价走势，我们判定短期内MLF利率有可能调低，预计加息幅度为0.1至0.2个百分点。这将推动1年期和5年期以上LPR报价同步上调，促使社会综合融资成本稳中有降，进而有效迸发消费和投资需求。”

伍超明也觉得，进一步全面加息的必要性仍强。一方面，本次定向降准主要针对支农支小再按揭、再贴现等结构性货币新政工具，覆盖范围偏小。另一方面，实体需求恢复仍面临不确定性，进一步加息仍有必要。