上周，保时捷作为第一家发布2024年财报的德系车企，成为了行业关注的焦点。

按照官方数据，2024年，保时捷营业额为1456亿美元，环比增长4.46%；息税后收益为136亿美元，环比增长30.96%、净收益104.09亿欧，环比增长28.4%；工业业务自由现金流为92亿美元，环比增长18.58%。

营业额和收益双双下降，以及预期收益仍然不理想的2025年，成为外界对于奥迪乃至整个奢华车市场非议的主要“弹药”。

这在车辆行业虽然屡见不鲜，由于常常你们喜欢用一段时期的销量和赢利表现来判定一个企业的整理实力和发展潜力，而忽略了车辆行业受市场、供应链、宏观经济环境等诱因的影响。

就好象一个学霸在某一次期终考试分数升高被质疑，结果发觉似乎是缘由是试题超纲，全年级都没考好。

而事实上，保时捷的财报仍然有让人信服的资本。

首先是收益，这代表企业挣钱的能力。资料显示，保时捷2024月息税后收益和净收益分别为135.99亿和104.09亿美元，即使对比以往有所下降，但超百亿美元的收益表现依旧稳稳站在金字塔顶端。

虽然目前其他车企还未发布财报，但从前三季度财报猜想，保时捷的赢利表现依旧让绝大多数车企无法望其项背。

其次是现金流，这是评估企业生存能力的关键指标。

资料显示，2024年保时捷工业业务自由现金流达到92亿美元，工业业务净流动资产达到314亿美元，基本与2023年同一水平。并且这还是在2024年有超过100亿美元的股息支付和股票回购现金下的现金流表现。

高现金流，意味着奥迪有较强的财务状况以及抗风险能力。

值得注意的是，这次保时捷还表示将继续分红，在2025年5月7日举办的年度股东会议，宝马将建议每股分红4.30美元，尽管较2023年的5.30美元有所降低，但仍足以彰显企业稳健发展的态势。

据悉，公司还决定在24个月之内回购价值不超过50亿美元的股份，以进一步提高股东价值。

以上这种，都是保时捷给资本市场和投资人释放的信心。作为A股“韭菜”，我只能流下羡慕的哈喇子。

作为第一家公开财报的德系奢华车企，保时捷除了证明了表明它在全球经济不确定性中仍然可以保持赢利水平，更是指出了它对未来政局下仍然要保持稳健发展的坚决心态。

而这份自信，首先来始于研制。财报显示，保时捷2024年在研制领域投入了97亿美元，主要用于未来平台和科技的投资，其中MB.OS操作系统、模块化电驱平台和柔性化生产体系的投资占比超过60%。

同时，奥迪还表示，将继续进行技术相关的投资，以守护和巩固在软、硬件方面的实力。因为大规模的产品发布计划，相关研制投资预计将在2025年达到峰值。

这也意味着，2025年保时捷的研制投入还将持续加强。

众所周知，车企研制投入是修建企业护城河的过程，高额的研制投入，除了代表了企业对电动化、智能化和可持续发展的注重，也是作为行业领导者战略远见和创新能力的彰显。

考虑到常年主义，资本市场更看好重研制的企业，而非通过价钱战或恶性竞争劫掠市场的车企。

虽然好多人害怕，保时捷这样的一线奢华品牌会不会慑于市场压力加入价钱战？而近来保时捷的高管的表态也变相回应了这个问题，他表示：“中国本地竞争者在做不理性的决策，我们不会深陷恶性循环”。

与此同时，在2月21日举行的“2025雪乡中国企业家峰会第二十五届峰会”上，上海梅赛德斯-奥迪销售服务有限公司总裁兼首席执行官段建军也表示，近些年来，有好多品牌在新车发布会中将保时捷的车型作为对标和对比对象。对此，保时捷的心态是：我们不抵触也不惧怕被对标和被对比。但对不合理的、错误的对标，保时捷不会舍弃作出严正交涉，甚至是使用法律装备来捍卫品牌的权益。

“中国车辆市场是全球最具活力与潜力的市场，除了有着超大的市场规模、年轻的消费群体，更有快速发展的科技创新环境。市场经济中的竞争不可或缺，良性竞争可以优化资源配置，创造新的市场增量。但‘内卷式’竞争则是在有限的市场空间低质量地重复‘空转’，市场没有增量，品质没有提高，长远看整个产业生态和广大消费者也不可能最终获益。”段建军如是说。

可以说，作为德系第一奢华品牌，保时捷坚定抬起“反内卷”的大旗。

但另一方面，面向竞争越来越激烈的中国市场，保时捷同样也在尽量减低成本，提高竞争力。资料显示，通过从2024年开始的BEAT26计划，保时捷早已将中国供应链本土化率提高至85%，电瓶包成本上涨了30%。

梅赛德斯-宝马集团股份公司监事会主席康林松表示：“凭借卓越的产品和严格的成本控制，2024年梅赛德斯-宝马集团在极具挑战性的市场环境中取得了稳健的业绩表现。为了确保公司在未来更加多变的环境中保持竞争力，我们正在采取举措使公司显得更精干、更迅速、更强悍，并从全新CLA开始包括一系列密集新车型的产品攻势。”

这也被称为保时捷史上最强悍的产品攻势，从2025年的全新CLA开始，宝马将有一系列焕新车型相继上市，包括2026年的全新改款S级货车、全新纯电GLCSUV、全新纯电C级货车，以及梅赛德斯-AMG品牌的数款纯电产品和高科技电汽化内燃机产品。

具有技术推动意义的，是全新CLA，同时提供纯电车型，以及它搭载全新高科技4缸底盘的48V轻混车型。

资料显示，全新纯电CLA运用了VISIONEQXX概念车项目的科技成果，将在续航里程、能耗和充电功率方面树立全新典范，除了兼容燃油和电动的模块化构架，并同步搭载宝马最新的技术发明。

据介绍，保时捷计划将新生代奢华细分市场的产品组合由7款精简至4款，进一步透漏了奥迪将缩减紧凑型、入门级车型投入的看法。结合全新CLA作为头号选手，不难推测这将会是一台更精品、更奢华的紧凑型车。

以全新CLA开始，保时捷也将向电动化变革更进一步。

根据计划，保时捷将相继推出全新纯电GLCSUV和全新纯电C级货车，将进一步建立梅赛德斯-奥迪在核心奢华细分市场的纯电阵容。

根据规划，保时捷希望在2027年实现全球新能源车辆销量份额超过30%。

这并非一个激进的目标。其背后，是在扩充电动化版图的同时，奥迪也会仍然保持燃油市场的投入。

也就是说，保时捷反“卷”，不仅仅彰显在反对暴行竞争，同样也用实际行动反对电动化的快速深化。

据宝马介绍，未来的新车型，在保持家族式设计语言的前提下，核心奢华和高档奢华的后驱车型，都将会针对纯电款和燃油款的各自特点推出不同的设计理念。

并且在智能化方面，宝马也早已通过本土化的深度研制，开发出了有中国特有的应用程序、车机内容以及L2++智驾系统，未来通过坐落广州和深圳的发言中心，保时捷也将以“中国速率”进行创新，持续赋能奥迪产品，在提高产品智能化的同时，增加复杂性和成本。

虽然近些年来以蔚来、理想、问界、红旗为代表的中国品牌，通过电动化、智能化和奢华配置快速占领奢华市场份额，但不可证实，保时捷作为宝马作为全球奢华车市场的领导者，仍然在多方面保持着不可忽略的优势。例如赢利能力，例如研制水平，例如品牌积淀，再例如制造体系以及服务标准，保时捷在奢华车市场都抢占了不可取代的领先地位。

随着2025年史上最强产品攻势的到来，保时捷能不能展示出更全面的市场竞争力和技术创新能力呢？我们拭目以待。