观点网10月9日，上海豫园旅游商城（集团）股份有限公司发布公告表示，公司收到控股股东复星高科技发出的通知，复星高科技的全资子公司复星产投已于2022年9月29日与浙江青展签署了《股份转让协议》。

根据转让协议，复星产投拟将其持有的近1.95亿股股豫园股份无限售条件流通股以6.422元/股的价格转让给浙江青展，转让股份占公司总股本的5.00%，总转让价款约12.49亿元。

此次股权变动后，复星高科技及其一致行动人持有豫园股份的股票总数为2,409,740,644股，持股比例由66.93%下降至61.93%；浙江青展持股总量为194,555,149 股，持股比例为5%。

浙江青展方面，则须在协议签署日后的3个工作日内向复星产投支付转让价款的50%，并于股份交割完成后2个工作日内支付剩余50%的转让价款。

再度套现豫园股份

事实上，在此次转让5%股权之前，“复星系”企业已多次减持豫园股份。

9月20日，豫园股份发布公告称，复星高科技于8月26日至9月19日通过集中竞价交易和大宗交易的方式减持公司股份约3892.63万股，占公司股份总数的1%，减持金额约2.96亿元。

该次权益变动后，复星高科技及其一致行动人合计持有豫园股份的股份总数由2,663,786,336股下降至2,624,859,994股了，持股比例由68.46%降至67.46%。

值得注意的是，在此次转让给浙江青展5%股权前，复星高科技及其一致行动人的持股数量为2,604,295,793股。

换言之，在9月20日至9月28日期间，其还减持了20,564,201股，减持比例为0.53%。若以豫园股份在上述7个交易日的平均收盘价6.84元/股计算，“复星系”减持金额近1.41亿元。意即自8月26日起，“复星系”一共通过减持豫园股份套现约16.86亿元。

据悉，豫园股份只是今年以来“复星系”企业频频套现的一个缩影。此前，“复星系”进行了一系列的减持和出售。

资料显示，今年2月、9月，复星产投前后两次减持海南矿业，共计套现超7亿元；5月，复星国际清仓了青岛啤酒H股，套现41.4亿港元；6月，复星高科技减持中山公用，套现约2.5亿元；7月，复星创泓从减持泰和科技中套现约3.6亿元。

8月，复星创泓减持三元食品；9月2日，豫园股份宣布拟以19.37亿元出售金徽酒13%股份，并于同日首次减持了复星医药；9月6日，复星国际宣布将2800万股复星旅文股份出售，涉及金额达2.4亿港元；9月15日，复星国际通过大宗交易方式减持新华保险2615.95万股H股股份。

对于“复星系”的大举减持，此前有市场人士认为复星系存在巨大偿债压力。

不过，金融机构们很快便表达了对复星的力挺。

9月16日，摩根士丹利发布分析报告，重申对复星国际「买入」评级。

该分析报告指出，复星国际真实的企业债务实际上只有2600亿元，其中包含了旗下如豫园股份和复星医药等并表上市子公司的债务，债务由各上市公司独立承担偿付责任。而真正归属于复星国际的负债，只有1000亿元左右，与之对应的总资产是2700亿元，对应的每股NAV（净资产价值）应该在20元左右，并不存在较大的偿债压力。

大摩表示，现金层面，由于公开市场关闭，可以理解复星国际近期出售一些流动资产来增强现金储备。按估计，近期出售资产的现金回流加上本身持有的现金，足以满足近期还款需求。

随后9月22日，大和资本也发表研究报告，重申对复星国际“买入”评级，并指出，公司基本面稳定，资金和流动性均安全。

据大和资本估算，复星减持子公司部份股权后，在控股公司层面起码有人民币140亿元现金在手。

该行认为青山控股股票002616，复星短期到期债务分为债券和银行贷款。其中，银行贷款部分更可以展期，加上近期资产出售回流的现金，以及复星和银行的紧密合作关系，包括近期和工商银行及汇丰的战略合作，均能为公司积累坚实的现金基础。

此外，9月22日，复星也发布公告表示，近期的减持和出售是复星坚持投退平衡的财务战略的延续，动态梳理和优化资产组合是公司持之以恒的工作，并非仅为了应对目前的市场环境而为之。复杂的外部环境加大了舆论对资产处置的关注度，导致了片面的解读个别资产处置行为，而忽视了资产优化的大原则，即长期动态优化。

该公司续指，截至目前，复星的债务均如期偿付，未来一年内到期的债务已有明确偿债安排，不存在偿付风险。

接盘方青山控股

相比于复星系屡见不鲜的减持操作，或许接盘方浙江青山是何方神圣更令市场关心。

根据企查查信息显示，受让方浙江青展成立于2021年12月22日，法定代表人为孙建芬，注册资本2亿元，经营范围包括一般项目：钢压延加工；新型金属功能材料销售；金属材料销售等，似乎只是一家金属加工销售的公司。

不过，该公司的实际控制人却非同一般，是温州首富项光达，其亦是青山控股的实控人。

根据资料显示，青山控股集团目前是全球最大的镍和不锈钢生产商，缔造了从源头矿山到高级不锈钢制成品的全产业链。该公司位列2022年《财富》世界500强榜单的第238位。

2021年，青山控股实现销售收入约3520亿元，在全国民营钢铁企业中排在榜首，员工总数11万人。

对于青山控股又或是项光达来说，今年过得也并不轻松，此前曾因“伦镍事件”受到了市场的高度关注。

据了解，当地时间2022年3月7日8时至3月8日8时15分，伦敦金属交易所（LME）镍期货价格从2.9万美元/吨飙涨至10万美元/吨，两个交易日累计涨幅近250%。

而青山控股彼时正重仓持有伦镍期货空头合约。据市场人士测算，历经两天的伦镍期货价格飙升后，青山集团的浮亏或高达80亿美元（折合500多亿人民币）。

在这种情况下，当地时间3月8日8时15分，伦敦金属交易所紧急暂停所有镍合约的交易，并取消3月8日0点之后的交易，也就是俗称的“拔网线”。

3月15日，青山集团发布公告称青山控股股票002616，已经与由期货银行债权人组成的银团达成一项静默协议。根据静默协议，在静默期内，银团不会对青山的持仓进行平仓，或对已有持仓要求增加保证金。而青山控股应随着异常市场条件的消除，以合理有序的方式减少其现有持仓。

随后3月16日，伦金所镍交易恢复。直至6月29日，“伦镍事件”最终以青山集团退出了伦金所的大部分镍空头头寸而告一段落。

如今，青山控股一口气拿出近12.5亿元收购豫园股份5%股份。在分析人士看来，这或许意味着青山控股或许已经从“伦镍事件”缓了过来。

不过，该人士亦指出，其实复星还手握着南钢股份和海南矿业的大量股权。青山控股没有选择它们，而是收购了豫园股份的股权，其中或许亦不乏“明股实债”的可能。

根据豫园股份10月10日发布的简式权益变动报告书显示，青展实业方面表示，未来12个月内无增持或减持豫园股份的计划。