8月15日，中国人民建行发布公告，7天期逆回购利率上调10个基点至1.80％；mlf利率调低15个基点至2.5％。这是三个月内mlf第二次“降息”，超出市场普遍预期。

央行操作为什么超预期？这次“降息”对市场有哪些影响？预计后续货币新政还有什么调整空间？一上去看本期快问快答↓

央行操作为什么超预期？

a：在业内人士看来，央行再度调整新政利率超出市场普遍预期，释放出货币新政强化逆周期调节、全力支持实体经济的讯号。

东方金诚首席宏观剖析师王青觉得，8月mlf操作利率再次上调0.15个百分点，急剧超出市场预期，意味着货币新政稳下降力度明显加强，这次非对称“降息”与当前新政面着重引导实体经济融资成本下行，同时抑制资金在货币市场空转套利有关。

中国民生建行首席经济学家温彬表示，三个月内两度“降息”，主要缘于经济修补的内生动力还不强、有效需求仍不足，亟待通过加息等新政协同加码以加强逆周期调节。近日公布的宏观和金融数据弱于预期，表明实体融资需求显著趋缓，须要通过加息来减少私人部门资产负债表衰退、风险偏好增长的风险。

这次“降息”对市场有哪些影响？

a：温彬觉得，通过这次“降息”，可以推动货币市场、债券市场，尤其是中常年个贷市场利率的增长，从而有助于实体经济融资成本进一步下行，达到为企业降成本和推动稳就业、助力稳投资和迸发民间投资内生动力，以及强化财政与货币新政配合、增强政府债权可持续性的目的，为后续国外经济稳固下降创造良好的金融环境。

专家普遍觉得，随着这次mlf利率调降，预计后续1年期和5年期以上按揭市场报价利率（lpr）也将调降。王青表示，5年期以上lpr报价更大幅度调低的可能性较高，将推动新领取市民贷款利率较快下行，释放更为明晰的稳房价讯号，促使房地产行业早日实现软着陆。这对下半年稳下降和防风险都具有重要意义。

预计后续货币新政还有什么调整空间？

a：专家强调，需求不足是当前比较突出的问题，我国货币新政调整空间较大，钱荒或仍将是本阶段可考虑使用的逆周期调节工具之一。

中信建行金融市场部宏观研究员周茂华表示，预计三季度加息、结构工具仍在工具箱，主要是央行通过加息、结构工具，释放常年限、低成本流动性，进一步增加建行负债成本，降低个贷投放能力，引导金融机构加强对实体经济薄弱环节和重点新兴领域支持。

栏目主编：张武