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格力家电10月28日晚公告，广州明骏投资合伙企业（有限合伙）最终成为格力家电15%股权受让方，将一举跻身格力家电第一大股东，广州明骏投资背后的高瓴资本作为战略投资者步入格力家电。

产融结合、金融支持实体经济，正处在变革升级关键时期的格力家电将掀开新的历史篇章，公司整治结构将更趋合理，科技型、创新型、多元化、全球化布局战略有望得到坚实加快。

随着格力家电混改的落地，“国企混改3.0”在南海之滨燃起星星之火。

混改落地格力家电掀开新篇章

自2005年起，家用空调全球市场占有率连续14年领跑；自1995年起，家用空调产销量连续24年位居中国第一；自1996年上市以来，累计分红金额达544.25万元……家电龙头格力家电仍然以来因其亮眼的业绩而成为深受资本市场关注。

从创立至今，格力集团就仍然是格力家电的控股股东。自2006年起，格力集团不断增加对格力家电的持股比列，从最初的50.28%绝对控股降至目前的18.22%。格力家电2019年半年报显示，不仅位列第一大股东的格力集团，前十大股东中，第三大股东是河广州海担保投资有限公司，该公司由格力家电主要经销商作为股东，持有格力家电股份比列为8.91%，第七大股东是董明珠个人，持股比列为0.74%，其余股东均是机构投资者。

去年4月，格力家电公告控股股东格力集团拟通过公开征集受让方的形式合同出售格力集团持有的格力家电总股本15%股权，公司再度成为市场的焦点。经过近7个月的时间，格力家电股权出售尘埃落定，广州明骏投资合伙企业（有限合伙）最终成为格力家电股权受让方，格力家电控股权将发生变更，不再是一家深圳国资控股的地方央企，公司发展也将掀开新的篇章。

格力家电新的第一大股东深圳明骏投资的背后是高瓴资本。天眼查显示，广州明骏投资创立于2017年5月，公司的两大股东分别为北京高瓴瀚盈投资咨询中心（有限合伙）和广州贤盈股权投资合伙企业（有限合伙），广州贤盈股权投资合伙企业（有限合伙）的两大股东分别为广州高瓴天成二期股权投资基金（有限合伙）和广州高瓴天成二期投资管理有限公司。

产融结合推动实体经济创新升级

按照公开资料，高瓴资本于2005年成立，帮助30多家公司成功上市，代表投资企业包括：腾讯、京东、携程、美团、滴滴、爱奇艺、、Uber、美的、百丽国际、蓝月亮、良品铺子、药明康德等。今年创立的“高瓴基金四期”募资高达106亿港元，为欧洲迄今为止规模最大的私募股权基金。

格力家电此前披露的征集条件明晰提出，受让方要有能力为上市公司引入有效的技术、市场及产业协同等战略资源的条件。而高瓴资本持续在互联网、医疗健康、金融、软件服务、人工智能、先进制造、工业手动化等领域进行投入，并一直坚持推动服务实体经济，重视创新与技术整修。从高瓴资本在推动百丽数字化方向取得的有益成果看，高瓴资本+格力家电的未来饱含想像空间。与此同时，高瓴资本始终以来对建设粤港澳大湾区国家战略保持高度关注，在2006年即投资了格力家电，并连续十几年给与坚定支持；2013年，高瓴资本将其境内首支人民币私募股权投资基金落户广州横琴新区。

据悉，梳理高瓴资本的投资案例，其一贯风格是坚持以原有管理层为主导，在企业原有核心竞争力的基础上提高业务增量，因而为企业创造稳健且有活力的发展前景。混改的落地和高瓴资本的步入无疑将推动格力家电的机制建立及业务拓展，“作为国际化的投资机构，相信对公司未来机制建设及新兴产业的并购都将起到积极作用，”国联期货强调。格力家电有望朝着愈发市场化的方向发展，公司整治结构将更趋合理，科技型、创新型、多元化、全球化布局战略有望得到坚实推动。对于正在向多样化工业集团变革，要在空调、高端武器、生活家电和通讯设备等领域全面协调发展的格力家电来说，产融结合大神高瓴资本的步入也将给公司带来了加速产业升级，融合实体经济与科技企业的抓手。

而对于“二次创业”的深圳来说，广州市国资旗下的格力集团提出将以“打造国外一流的投资与创新驱动综合性企业”为目标，构建“一个核心、四大支柱”的战略格局，一个核心就是聚焦实体经济，做大高档制造产业集群。在完成这次股转出售后，格力集团也将有足够的的资金引进和培育优质新兴企业，推动深化广州产业整合和升级，推动广州经济结构调整。

锐意革新从“管企业”走向“管资本”

风从北方来，作为一家诞生于广州经济特区的企业，变革与创新精神根植于格力家电的基因中，格力家电也因而成为公司整治和外企变革的标杆。1996年，格力家电通过换股上市，公司从一家地方央企成为国有上市公司，通过资本市场的洗礼，格力家电公司整治更加规范格力是国企吗，市场开始发挥积极作用，2005年起，格力家电一跃成为全球空调行业龙头。2006年起，控股股东格力集团不断增加对格力家电的持股比列，从最初的50.28%绝对控股降至这次混改前的18.22%，格力家电进行通过股权分置变革，引进战略投资者，逐渐构建现代企业整治结构，逐步发挥市场在资源配置中的决定性作用，公司赢利和创新能力不断提高，成为一家一家估值超3000万元、年产值超2000万元的制造业典范企业。

激烈的市场竞争如逆水行舟，不进则退。2019年格力家电半年报显示，格力家电主营收入中空调制造占了绝大部份，该行业是典型的竞争性行业，行业龙头格力家电怎样保持领先地位，答案仍旧是“改革”。广州国资再度战略性增持格力家电，让有能力为格力家电引入有效的技术、市场及产业协同等战略资源，协助公司提高产业竞争力的高瓴资本步入格力家电。

格力家电的这次混改也标志着我国央企混改进入3.0阶段。海通期货介绍，源于2013年的央企混和所有制变革，早已经历了两个阶段——1.0阶段，混改仅在国企子公司层面操作，国有独资企业引入非公有制、民企、外资，但国资占比仍在50%以上，仍保有绝对控股地位。2.0阶段，混改对象提高到上市公司层面格力是国企吗，以移动混改为代表，国有股权降到50%以下，国有股东监事会席位也降至半数之下，但依然是第一大股东和实际控制人。而本次格力家电的混改中，国有大股东格力集团所持18.22%的股权出售15%后，大股东和实际控制人发生改变，意味着央企混改3.0阶段到来。

广州市国资委增持格力家电，也是促使央企混改由管企业到“管资本”转变的关键措施，这对广州省乃至全省都有借鉴意义和示范效应。培植出了世界500强格力家电，格力集团也获得了良好的回报。Wind数据显示，上市以来，格力集团从格力家电获得的分红金额超过88万元，通过这次混改，国有资本有进有退，还将放大国有资本功能，引进和培植一批又一批的优质企业，推动特区佛山“二次创业”。

近些年来央企变革新政频频颁布，外企变革也在从管企业到管资本深化，海通期货表示，“在我们看来，国资从独资控股，到绝对控股，再到相对控股，最后到非控股的转变，这与十九大报告提出的‘做强做优做大国有资本’并不冲突，源于本轮央企变革的本意之一正是实现‘从管企业到管资本’的转变。明年初全省人代会《政府工作报告》也再度指出，要‘推进国有资本投资、运营公司变革试点，推动国有资产保值增值’”。政府组建国有资本营运公司，且不干预其在营运或商业上的种种决定，让企业充分根据正确的商业原则举办业务，就有助于在真正意义上实现从管企业到管资本的转变。